来源：富达在中国

近期富达基金旗下公募基金产品披露了2024年三季度报告。通过梳理报告内容，我们发现，基金经理对国内权益市场更加乐观，投资策略进行了结构优化；不同类型债券短期走势出现分化，基金经理更加强调长期利率下行趋势中债券的配置价值。

往后看，美国降息节奏、美国大选及中东局势受到全球投资者关注；国内政策继续发力及基本面情况也是投资者关注的焦点。我们希望通过以下投资干货梳理，为您的投资理财带来有益启发。

股市观点：

政策组合拳体现决策层决心，对后市更加乐观

9月以来国内出台了一系列重磅刺激政策，体现了决策层态度和决心的变化，基金经理在季报中纷纷表达了对后市的信心。

“展望未来，我们相信财政政策和货币政策都有进一步放松空间，在政策呵护和企业自身努力的共同作用下，我们相信中国股市的估值修复仍然有进一步的空间。”

——富达传承六个月股票

2024年三季度报告

“在9月底市场却意外迎来重磅政策组合拳，体现出决策层态度和决心的变化，市场情绪得到明显提振，A股和港股市场强劲反弹领涨全球，两市成交量也创新高。随着政府宏观经济政策表态转为积极，且可以看到政策端不仅‘多箭齐发’，到目前一致性和延续性也较强，我们对权益市场中长期的表现持更乐观的态度。”

——富达悦享红利优选混合

2024年三季度报告

审时度势，积极调整组合结构

伴随市场出现的变化，两只权益基金在坚持既有投资策略的基础上，对组合结构进行了积极调整，以期为客户创造更好的投资体验。

富达传承六个月股票三季度结合自下而上的个股研究和行业分析，对组合的结构进行了积极优化调整。

“具体来说，主要降低了在能源大宗、电力设备以及出口链的配置，同时增加了在可选消费、必选消费、信息技术领域的配置。此外，我们从风险收益比的角度出发，借助富达强大的港股研究实力，通过自下而上精选个股提升了组合整体在港股上的配置。” 

——富达传承六个月股票

2024年三季度报告

富达悦享红利优选混合则在保持红利风格总体不变的基础上，重点关注成长红利方向，并强调了在红利个股标的选择上坚持高质量的风格。

“随着我们对权益市场中长期的表现持更乐观的态度，在保持红利风格总体不变的基础上，后续我们将重点关注成长红利方向。在投资中并非是单纯股息高的标的就一定会有好的表现，上市公司最后是要拿真金白银的现金出来分红，红利策略更需要对公司业务、盈利和现金流的稳定性等进行深入分析，而不是简单的股息越高越好或者估值越低就越好。”

——富达悦享红利优选混合

2024年三季度报告

债市观点：

短期债市走势出现分化，长期看好债市基本面

面对超预期的货币政策，短期内不同类型债券走势将出现分化，短久期利率债安全性较高。长期来看，预期较宽松的货币政策将有利于债市基本面。

“展望未来，短期内，超预期的货币政策对于资金面的改善是确定性较高的，因此，短端利率的安全性较高。而短久期中高等级信用债在调整后利差区间合适，仍有压缩空间。对于长久期利率债，在前期快速下行后，机构的止盈力量叠加对于经济刺激的预期，短期内可能会有调整压力，但从中长期来看，如果利率下行通道不改，配置力量可能仍然较强。”

“对于中长期来说，较宽松的货币政策，总体来说是有利于债券利率下行的。超预期的货币政策也表明，宽松的货币环境将是保障经济目标达成的重要条件，因此我们也预期货币政策将长期维持对于债券基本面有利的状态。”

——富达裕达纯债2024年三季度报告

地方债务置换有利于城投债表现

在此次一系列经济提振政策中，进行地方政府隐性债务置换受到投资者重点关注，预计将加大地方政府财力，降低地方政府债务负担，有助于更好完成全年经济增长目标。从债券投资角度来看，地方政府债务置换也利好城投债后市表现，对其他信用债品种也将产生积极影响。

“财政部重点提到‘拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务’，我们认为这项措施可以帮助地方政府以及其平台公司更好地减轻债务负担，这无疑对债券市场中地方政府融资平台公司（城投）是一项利好，有助于提高其信用水平从而降低收益率。城投债券收益率下行的同时，通过比价效应，也将利好其余产业与金融债券等信用品种。”

——富达90天债券2024年三季度报告

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责任编辑：王若云