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1、9月26日,重磅会议分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议时间点超预期:体现了对经济工作的高度重视。按照以往的惯例,通常是4月份、7月份、12月份召开的重磅会议以经济工作为主,而9月底召开研究经济工作的政治局会议并非惯例,本身显示出高层对当前经济工作的高度重视。指出经济出现新的问题:体现了稳增长的紧迫性。未来更多加大宏观调控力度、加强逆周期调节的稳增长政策更加值得期待。 

2、提出实施有力度的降息,货币政策力度或进一步加大。会议指出,要降低存款准备金率,实施有力度的降息。9月24日宣布的下调存款准备金率0.5个百分点,已经在9月27日正式落地,另外央行行长还表示,年内可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。降息方面,9月25日,人民银行开展3000亿元MLF操作,已将中标利率下调30个基点至2.00%。本次政治局会议再度明确,要实施有力度的降息,也是非常罕见的表态,后续货币政策的宽松力度可能进一步加大。 

3、提出保证必要的财政支出,更多财政刺激政策可能在路上。要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。我们认为未来在扩内需、稳投资方面,更多财政刺激政策的出台也值得期待。提出促进房地产市场止跌回稳,对房地产市场的定调更加积极。本次明确提出要促进房地产市场止跌回稳,定调更加积极,配套严控增量、优化存量等要求,我们认为将有利于稳定市场对房地产市场的预期。 

4、提出努力提振资本市场,对资本市场的表态十分积极。要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施。提振资本市场相关政策在短期内密集出台,说明管理层已经提前对相关政策进行了充分的准备,另外努力提振资本市场的说法,与之前活跃资本市场相比也要更加积极主动。随着相关政策的落地,无疑将积极改善市场的风险偏好和投资信心。 

6、近期的一系列政策,展现了管理层对当前经济稳增长的决心、展现了稳定房地产市场的决心、展现了提振资本市场的决心。另外结合降准、降息以及证监会《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等三项制度的迅速落地,说明管理层此前已经进行了充分的政策准备。未来各项政策均还有发力的空间,我们认为将进一步提振市场的风险偏好和投资信心。随着各方面刺激政策的持续出台,我们认为政策利好从“量变”到“质变”的过程正在发生,进而推动行情由反弹走向反转的概率在进一步提升。

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责任编辑:何松琳