因为A股，第一次不想放假

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来源：中国新闻周刊

3000点牛速回归，理性投资很重要

“国庆期间能开盘吗？别耽误行情了！”

这一周来A股股市的暴涨，走出了一波久违的节前行情。雀跃的投资者们纷纷晒出飘红的当日收益，打趣“第一次不喜欢国庆节长假，希望大A的开门红一直来，不要停”。

中国股市，正在“牛”速回归。9月26日上证指数收涨3.61%，重回3000点，并带来了万亿成交、5000家上涨的好局面。过去一周，上证指数接连收复2700、2800、2900和3000点关口。

9月27日，A股的投资热情还在持续，交易所爆单甚至一度引发了交易拥堵。截至收盘，上证指数涨2.89%，收于3087.53点。创业板更是创造历史，盘中暴涨11.87%，创历史盘中最大涨幅。

3天收复了3个月的跌幅，牛市这一次真的回来了吗？

抢着买，A股火爆到软件都卡了？

“太疯狂了，前一天还刚刚收复2900点，完全没想到26日又涨了近100点，炒股以来很少见A股这么猛过。”投资者李明感叹，3000点回归之快令人感到意外。

更真切的喜悦，体现在账户“回血”。近期行情相对低迷的时候他稳住心态持续加仓，“感谢一直定投的自己，3000点一回来差不多回本了”。

3000点的回归，激发了更广的市场热情，“A股”接连登上热搜。李明所在的同城群、小区买菜群，甚至许久不活跃的高中同学群都开始讨论股市了。

有人打开两年没动的账户，一天就涨了5万；有人感叹套牢1年的股票，终于回本了；还有不少没有炒股习惯的小白选择了购买基金，想赶上这波难得的行情。

A股收复3000点，具有不一般的影响意义。

独立财经评论员郭施亮告诉中国新闻周刊，3000点是A股市场的生命线，也是价值中枢位置。自从2007年2月A股首次站上3000点以来，其间经历了近50次所谓的“3000点保卫战”，3000点也是多年以来股民们的一道“心理防线”，因此本轮上涨意义非凡。

信心回来了，热情也蔓延开来。3000点回来后的首日，开盘后想加仓的李明发现，交易软件甚至出现了延迟和卡顿现象。

几家券商的交易软件都出现了这样的问题，实时价格慢了一拍，抢着买都买不进去，大家猜测“A股火爆到软件都卡顿了？”“服务器都抵挡不住这波行情”。

火热的交易行情下，上交所交易系统出现了延迟现象，有券商反馈称“上午客户委托量暴增，报单有所延迟”。当日，上交所也发布了出现交易异常情况的公告。

从交易数据来看，9月25日、26日、27日A股成交额均突破万亿。

不仅是整体市场的指数涨势喜人，部分板块与个股的表现同样超出预期。中国新闻周刊梳理发现，这一轮的上涨行情中，核心资产获大资金青睐，多只权重股涨停，地产、白酒等板块连续两天全线爆发。

令李明没想到的是，最近抄底的地产股连续两天涨疯了。尤其是9月26日，近20只地产股涨停；白酒股也凭实力“涨”上热搜。9月26日，白酒板块涨出了近期的最大涨幅，高达7.54%。

这轮股市的“实惠”，几乎装进了每个股民的钱包。9月26日、27日，沪深大盘分别有5143只、5226只个股上涨。李明感叹，很久没看到这样全线大反攻的行情了。

史无前例，政策组合超预期

A股这轮喜庆洋溢的“牛”速回归，离不开政策的强力催化。

首先是9月24日，金融监管部门在国新办新闻发布会上力挺经济和资本市场的一揽子政策“组合拳”。央行宣布对股票市场的“量化宽松”——通过两项针对性创设的结构性货币工具，对股市进行定向流动性注入，首批额度8000亿元。

紧接着，9月26日，中共中央政治局会议明确强调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

值得注意的是，相比于7月政治局会议所提到的“提振投资者信心”，此次会议则明确“要努力提振资本市场”，政策信号更为强烈。

“这些稳定市场的措施在形式上堪称中国股市史无前例。”摩根士丹利在最新研报中如此评价中国近期的一揽子政策。

中国人民大学财政金融学院教授郑志刚告诉中国新闻周刊，近日为了提振资本市场，监管层使出“千方百计”。与过往刺激政策不一样的是，跳出资本市场本身的刺激政策成为刺激股市上涨的核心关键。

具体来看，9月24日的一揽子政策信息量极大：降准、降息、降首付、降存量房贷利率；9月26日的政治局会议罕见地分析了经济形势，涉及财政、货币、资本市场、就业、民营经济等多领域政策。关于房地产市场，用了“止跌回稳”的表述，这在此前从未出现过。

在郑志刚看来，本轮政策在针对性刺激资本市场的同时，着力于宏观经济整体的发展，这一点很不一样。资本市场是经济的“晴雨表”，股市更多体现的是对经济未来发展的信心。向资本市场注入资金、规范发展之外，对房地产、民营经济、税费优化等能稳定未来预期的政策调整，让市场看到了更长效的增长信心。

大招释放之后，相关政策开始加速落地。9月26日晚间，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》；9月27日央行宣布，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。随着利率政策落实到位，1万亿的流动性将正式到达市场。

政策刺激之外，近日的加速回调也离不开市场基础，A股其实一直潜藏着反转的力量。

渐近投资研究院院长、首席经济学家朱振鑫分析，来自市场方面的股价支持因素其实主要有三个：第一，现在股市的整个基本面和估值都处在一个绝对的历史底部，这与前两年的3000点保卫战存在本质区别，也是支撑起股市反攻的最基本原因；第二，市场风险出清接近尾声；第三，9月美联储如期降息，解决了之前市场担忧的资本外流风险。

3000点狂欢之后，投资须理性

A股这一周带来的上涨冲击波之后，更多投资者关注的是涨势能否持续。

“这个月亏的三千块回来了，上个月亏的两万块还没有！指数回来了，但钱还没有全部回来。”有股民在社交平台表示。

有人加仓入场的同时，也有人在犹豫是否继续做“时间的朋友”。这样“过山车”的股市行情，让一部分投资者感到不安，选择持币观望。

长远来看，大家更关注的是，新一轮牛市真的到了吗？

“虽然当下股市回升到3000点信心位令人振奋，但不能简单地认为是牛市来了，目前来说还需要进一步观察。”郑志刚提醒。

朱振鑫告诉中国新闻周刊，打破下跌螺旋只是第一步，能实现市场“回稳”已经很不容易。中长期角度来看当下很可能处于底部位置，虽然中期可以保持乐观，但政策刺激下的急涨之后，短期或将面临震荡式波动。

投资市场，从来都是机会与风险并存。行情火热的当下，理性投资也是成熟投资者的必修课。

李明发现，股票交流群里，群主少见地设置了言简意赅的群公告：“股市大幅上涨，小心风险回撤。”大家达成的共识是，虽然从过往经验来看国庆行情一般不错，但毕竟休市7天时间不短，或许市场会存在着诸多不确定性。

“我们都期待牛市的到来，但从过往经验来看，涨得太快的‘快牛’行情下，进场的散户投资者更容易被套牢。真正平稳赚钱的股市，往往是更稳健的‘慢牛’行情。有波动不要紧，重要的是一个确定的、长期向上的趋势。”李明以自己多年以来的炒股经验总结。

当然，具体的投资策略、方法、节奏也很重要，盲目地跟风入场也是不可取的。

朱振鑫认为，政策的落地和发酵当然还需要更多时间，“现在可以谨慎行动，虽然具有一定不确定性，但完全不必过度悲观，具体策略上还是要掌握好节奏和方向”。